您好,歡迎光臨中投期貨網站!今天是
您好,oBear,今天是
在線問卷調查| 聯系我們| 網站地圖| 設為首頁| 加入收藏
  • 劉紳

    劉紳原油化...

    劉紳,澳大利亞國立大學金融學碩士,中投...[了解詳情]
  • 張偉

    張偉宏觀股...

    張偉:華中科技大學經濟學碩士,中投天琪...[了解詳情]

定期報告

您在這里:首頁>研究中心>研究報告>定期報告

中投期貨策略周報(2020年第35期)

來源:中投期貨    發布時間:2020-09-13    點擊數:

中投期貨:預計市場將進入震蕩期

宏觀策略:全球流動性寬松及經濟復蘇、重工貨幣政策難以大幅收緊等因素對市場的支撐依然較強。近期美股波動、美國大選等因素對市場情緒有所影響,市場有所波動??紤]到工業品估值處在相對合理位置,綜合來看,工業品維持寬幅震蕩概率較大。

股指期貨:市場發生系統性風險概率較小,因此我們認為指數調整的空間有限,隨著美股波動結束,以及美國大選對市場預期打壓的減弱,指數大概率調整后繼續走強,建議耐心等待指數企穩后的機會。

銅:全球政策仍處于寬松期,對銅價的支撐仍在,中美博弈仍是近期宏觀市場熱點。供需來看,南美銅礦供應環比逐漸恢復,供應擔憂情緒緩解,國內銅礦進口也呈現同步回升態勢;滬倫比價處于低位,進口盈利窗口關閉;LME庫存跌破9萬噸,繼續刷新低位。下游需求方面,電纜消費復蘇尚需時日,國內汽車銷售市場恢復好于預期,關注“金九銀十”傳統旺季的表現。綜合來看,低庫存和需求逐漸恢復的背景下,銅價易漲難跌。

鋅:智利公布8月銅出口額出現明顯下滑,市場對于智利銅礦生產的擔憂再起。鋅價高位震蕩,修復冶煉廠及礦山生產利潤。但由于國內冶煉廠對于進口礦流入的擔憂,計劃提前對四季度的冬儲做準備。由于目前鋅精礦加工費暫時居高,生產意愿轉好,9月精煉鋅產量會有所增加。國內下游訂單回暖明顯,下游逢跌去庫力度較強,疊加市場對旺季消費預期較強,鋅價繼續維持高位震蕩格局。

原油:按照目前的形勢,國際原油大概率繼續維持震蕩盤整,相對高位風險集中釋放帶來的快速下跌,及復蘇階段的慢速曲折上漲共同左右市場節奏。原油市場在經歷宏觀下行周期,行業再平衡周期和疫情發展周期,三重周期疊加決定了油價大勢。即便沒有疫情爆發、中美關系或地緣政治,也會有其他因素令原油價格向50美元的中樞回歸,這是2015年之后就逐漸浮現的市場規律??梢载撠熑蔚刂v,全球疫情形勢不確定的背景下是難以準確預測油價的。非要說一個區間的話,油價波動范圍可寬泛至1550美元,均值大概率落在3540美元之間。

橡膠:天然橡膠供需關系整體改善,但高庫存弱需求的矛盾并未實質解決。國內乃至全球范圍,天然橡膠庫存均將創歷史新高,去庫之路道阻且艱。疫情的發生加重了橡膠產業的供需失衡,將十年熊市周期拉伸得更加漫長。在供給季節性增長的大背景下,需求端的增量對基本面的改善作用也會被明顯弱化。天然橡膠正處于并將長期處于歷史性底部形成和脫離的階段,我們認為年內橡膠仍很難從底部走出,膠價可能暫時不具備大幅走高的條件。無論向上還是向下都難有明顯突破,未來常態表現為偏低波動率下的震蕩筑底行情,但不乏價值洼地的炒作行為。

油脂油料:當前國內油脂價格雖然出現高位滯漲甚至沖高調整局面,但整體仍未脫離強勢節奏,美豆保持強勢將刺激進口大豆成本升高,油廠仍會在豆油和豆粕中選擇庫存壓力較小的品種釋放成本壓力。目前豆類市場轉向粕強油弱狀態,后期也存在重新切換的可能。因此,國內油脂價格回調空間有限,不宜過度看空。原有油脂多單宜適量減持,高位追多需謹慎。豆粕市場承接美豆反彈而強勢跟漲,與美豆聯動性明顯提高,近期仍有技術性買盤支撐,具備一定慣性反彈空間,但需關注高價對國內需求的抑制效應,畢竟國內遠期進口大豆供應充足。操作上可順勢逢低買入豆粕多單或維持觀望。大豆期貨多空交織,新季供應壓力即將顯現,對盤面上行具有較強阻力,如無新的天氣和減產威脅,國產大豆價格向下回落的概率較大。


/uploadfiles/2020/09/中投期貨策略周報(2020年第35期).pdf

【免責聲明】期市有風險,入市須謹慎。本機構或本人的分析、觀點僅供參考,不作為投資決策的依據。本公司不承擔任何投資

行為產生的相應后果。

轉載請注明信息來源:中投期貨

網友留言

    暫無記錄

我要評論

* 留言人:
* 留言內容:
*驗證碼:
 
Copyright @ 2020 中投天琪期貨有限公司版權所有 粵ICP備17082221號 本網站已支持IPv6
花生彩票平台开户 广东快乐10分开奖网 山东时时彩是什么 河内五分彩是哪里开奖 北京快乐8时时彩网 竞彩半全场举例子说明 MG水果大战援彩金 黑龙江11选5视频 一分赛车开奖走势技巧教程 十一运夺金手机 新加坡六合彩现场开奖 pk10牛牛公式解析 完美真人在线 pk10真的能赚钱吗 北京时时彩是真的吗 深圳风采077期 腾讯分分彩走势图龙虎